宏观看钢市：供需压力依旧 钢材价格还需下行
近期，央视财经频道关于钢贸圈的报道，将钢铁行业再次推到“风头浪尖”。曾经风光无限的钢铁业如今可谓是“哀鸿遍野”，产能过剩、需求低迷、融资困难等一系列问题威胁着整个钢铁产业。那么得到了社会的目光聚焦，在价格连续下跌3个月之后，钢材市场能否出现转机呢?从宏观方面信息来看，笔者认为时机尚未来到，相反价格还有继续探底的需要。
一、国内经济增速放缓，需求回暖尚需时日
近日国家统计局公布数据显示，二季度国内GDP增长7.6%，创下三年以来最低水平，上半年GDP增长7.8%。上半年，国内城镇固定资产投资增速从一季度末的20.9%回落至20.4%，接近2004年底来的低位。今年上半年全国铁路完成固定资产投资总额为1777.51亿元，其中基本建设投资为1487.06亿元，同比下降近四成。1—6月房地产企业开发投资、施工面积、竣工面积三项指标同比增速继续回落，新开工面积连续第三个月同比负增长，并且跌幅呈现逐月放大趋势。从以上的数据可以看出，国内经济增速正在放缓，特别是GDP已经接近年初所定的指标(7.5%)，这也说明当前国家经济运行面临着较大的困境。
经济增长快速下行，决策层“稳增长”决心明确，经济刺激政策也在同步推行。比如一个月之内央行两次降息，且采取非对称和允许贷款利率浮动区间增大。后期为确保“全面稳增长”，预计包括降准、大幅减税以及扩大财政支出等更多宽松政策仍将出台。但是值得注意的是，虽然中央已经着手刺激经济，但绝不会出现如“四万亿”一样的大规模刺激计划。
另外，13日温家宝总理发表讲话表示，目前国内经济困难可能将持续一段时间，而且有关部委三番五次重申严控楼市，这也表明国家经济增速下降尚在决策层把控之中，暂时不会出现大规模的经济刺激政策。
由此看来，钢材市场需求低迷的局面可能还要维持一段时间，寄希望于大规模投资拉动需求不现实。
二、全球经济不断敲响警钟，多个经济体集中降息
当前世界经济困境不仅局限于欧洲债务危机，美国和日本经济复苏同样止步不前。穆迪7月13日宣布，鉴于西班牙和希腊困境，将意大利国债评级从A3降低至BAA2，维持负面展望;将意大利评级上限由AAA下调至A2，并表示存在进一步下调可能。
为了应对“欧债危机”蔓延导致的全球经济下行风险，各经济体纷纷出台宽松货币政策，以提振本国经济增长。继欧、英、中央行齐齐降息后，巴西、韩国也宣布通过下调基准利率，其中巴西央行已连续第8次降息，年内第五次降息。
三、国内资金压力增大，急需增加流动性
6月份，新增外汇占款490.9亿元，较上月有所增长，但仍处较低水平;而且前期央行逆回购的2000亿元密集到期，市场资金压力较大。面对密集到期的逆回购，央行要么继续通过逆回购滚动操作维护流动性，要么直接下调存准率。鉴于外汇占款增长乏力、财政存款季节性回升以及四大行现金派息等因素的存在，要想从根本上解决问题，降准或势在必行。
就钢材行业而言，资金压力尤为严重，这一点最近相关报道已经详细披露，那么作为“钢铁人”，我们渴望政府能够给予更多有针对性的货币宽松政策。
四、钢铁产量维持高位，供给压力依旧严峻
4月，国内粗钢日产量首次突破200万吨关口，创历史新高。由于4月中旬钢价遭受重创，部分企业采取了减产措施，使得5月粗钢日产量回落至197.5万吨。虽然出现环比回落，但是企业减产效果有限，产量依然处于较高水平。随着钢材价格止跌企稳，之前减产的企业逐渐复产，6月粗钢日产量再次迈上200万吨的台阶。另外，据本网调查统计显示，7月份钢铁企业高炉开工率为90.5%，比6月份高1.6个百分点。
国内粗钢产量维持高位，一方面造成供给压力制约市场价格，另一方面，增多铁矿石需求，造成矿价维持高位，增加成本压力。
五、铁矿石价格弱势运行，但下行空间有限
当前铁矿石市场面临着这样的局面，一方面，由于钢价下跌造成矿石价格小幅阴跌，短期可能保持弱势运行态势，不排除进一步下跌的可能;另一方面，由于粗钢产量居高不下，同时进口矿石价格处于相对低位，造成生产企业更愿意采购进口矿石。截至7月13日，样本钢厂进口矿配比再次回升至79%，而去年同期外矿配比仅为54%，企业进口矿石配比一直居高不下，对于矿石价格有较强的支撑作用，使得矿石价格下跌空间相对有限。
马克思经济学告诉我们，供求关系决定着商品价格的波动。钢铁需求包括狭义需求和广义需求，狭义需求是终端直接采购量，广义需求额外包括资金囤积的市场库存。从当前的市场情况来看，无论是狭义需求还是库存需求都不会出现明显的放量，这也就决定了寄希望于需求放量来拉动价格回暖难度很大。所以我们更需要关注的是钢厂减产、检修情况，而当前的供需格局也唯有钢厂减产才能提振市场价格。
但是不幸的是，目前钢厂并没有出现大量减产的现象，这也就意味着当前的钢材市场价格还要继续弱势下跌之旅。
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