利润受侵蚀 中国钢铁业回升步伐减缓 
　　在宝钢下调7月份出厂价格之后，武钢、鞍钢等大钢厂纷纷跟进调低7月价格，本指望6月能迎来筑底甚至小幅反弹的希望彻底破灭，市场下行预期进一步加重。国外市场也震荡不止，钢铁行业本身的结构问题仍然存在，需求仍然没有显著增加的迹象，成本压力又要侵蚀行业利润。种种不利因素牵绊着钢铁业的回升步伐。
　　全球经济复苏艰难曲折，欧债危机反复震荡，不确定性较大，钢材需求有所减弱。IMF警告全球经济面临重大风险，全球三大经济体制造业呈现一片疲软，穆迪下调全球15家大型银行的债券/存款评级。美国供应管理协会2日发布的数据显示，美国6月制造业采购经理人指数(PMI)为49.7，较5月的53.5显著回落，远远低于市场预期。这是该指数自2009年7月以来首次降至50的荣枯线以下。6月份欧元区制造业采购经理人指数(PMI)终值为45.1，与5月份持平，仍处于2009年6月以来最低水平，制造业的收缩态势已经延续了11个月。全球经济的不景气，钢材需求的减弱，将使我国钢材的出口受阻，增大国内市场资源供应压力。
　　国内钢材市场需求呈减弱趋势。2012年1-5月份，房地产开发投资增速继续回落，从新开工、施工和土地购置等数据来看，房地产投资增速未来还会继续回落。1-5月份，全国房地产开发投资22213亿元，同比名义增长18.5%，增速比1-4月份回落0.2个百分点，比去年1-5月份回落16.1个百分点。1-5月份，全国房地产开发企业房屋竣工面积27306万平方米，增长26.3%，增速比1-4月份回落3.9个百分点;房屋施工面积451364万平方米，同比增长19.6%，增速比1-4月份回落1.6个百分点;房屋新开工面积72859万平方米，下降4.3%，降幅比1-4月份扩大0.1个百分点。由此来看，房屋竣工面积仍保持相对较高增速，而房屋施工面积增速继续下滑，新开工面积继1-4月份出现下降后幅度略微扩大。房屋竣工和施工持续下滑的态势和新开工负增长的局面预示房地产投资还会继续走低。1-5月份，房地产开发企业土地购置面积13532万平方米，同比下降18.7%。由此来看，全国房地产企业土地交易依然没有回暖，同样显示房地产投资将继续回落。
　　5月份，国内汽车产量为1570856辆，环比下降 4.66%;销量为1607195 辆，环比下降1.06%。其中，乘用车生产1269103 辆，环比下降2.76%;销售1281907辆，环比增长0.46%。商用车生产301753辆，环比下降11.87%;销售325288辆，环比下降6.63%，同比下降4.30%。汽车产销环比连续两个月下降，同比增速也在收缩。而且从汽车销售的历史数据看，每年的6，7，8月都是消费的淡季，汽车的消费肯定不会达到先期的高水平。消费的下降肯定会影响到汽车制造用钢的强度，如果今年的汽车消费增速每放慢一个百分点，那么钢材的消费就要缩减十几万吨甚至几十万吨。
　　后期家电运行的一些潜在变化值得我们关注。首先是房地产调控带来的潜在家电需求下降，我们知道每年家电销售额的30%是由新房销售拉动的，从5月份的房屋销售数据看， 1-5月全国商品房销售面积同比增长22.5%，增幅比1-4月回落10.3%，考虑到一般从交房到装修结束购置新家电要4-6个月的时间，那么房地产对家电需求减弱的效应在今年在后期一段时间内继续会显现出来。其次是从6月中下旬开始，我们的家电用钢大户—白色家电的生产将减缓，从历年数据看每年的家电夏日行情都发生在5-7月间，出于抢占市场和供货需要，家电厂商都会在前期生产备货，等到了6，7月实际生产已经大幅下降，转而进入了销售环节。
　　当然除了房地产、基建、汽车和家电外，影响我们钢材需求的行业还有很多，比如说机械行业，作为一个和固定资产投资高度关联的周期性行业，在固定资产投资增速不断放缓的情况下，它后期的运行情况值得关注。
　　从目前来看，由于全球航运市场和造船市场均面临较为严重的供求矛盾，我国船舶工业发展不容乐观。三大造船指标同比下降。1-5月份，全国造船完工2253万载重吨，同比下降10.1%。承接新船订单954万载重吨，同比下降47.3%。5月底，手持船舶订单1.3439亿载重吨，同比下降27%，比2011年底下降10.4%。船舶出口市场也呈持续下降态势。1-5月份，规模以上船舶工业企业完成出口交货值1120亿元，同比下降10.7%;承接出口船订单684万载重吨，同比下降48.4%;5月末手持出口船订单1.1463亿载重吨，同比下降27%。
　　钢材市场供应压力仍然较大。今年以来，钢铁企业经营惨淡，在亏损面持续加大的情况下，粗钢日产水平仍处于高位。5月份重点大中型钢铁企业实现销售收入3101.58亿元，环比下降2.05%;实现利税74.12亿元，环比下降17.16%;实现利润仅为14.03亿元，环比减少3.88亿元，降幅21.66%。这是继1月初钢铁利润呈现负数后，钢铁行业经营状况已连续5个月表现惨淡。5月份当月亏损企业亏损额21.39亿元，环比增亏8.8%，亏损面达到31.25%。由于需求不旺和钢材价格大幅下降，部分企业采取了检修减产等措施，虽然使钢铁产能释放速度有所缓解，但日产水平仍处于高位，高产量带来的竞争也使得钢材价格难以大幅提高，预计后期钢材市场仍将是供大于求的局面。
　　海外钢厂下调出厂价对国内钢材价格造成不利影响。抢订单受市场需求疲软及废钢价格下跌影响，近期海外钢厂相继宣布下调7、8月份出厂价，以吸引更多的订单。7、8月份是欧美市场的传统需求淡季，市场需求清淡，面对持续萎靡的需求，钢厂已经通过降价促销、检修减产等手段进行调整。美国纽柯公司7月份所有薄板合同废钢附加费均下调65美元/短吨至210美元/短吨。纽柯和钢动态公司还宣布将螺纹钢出厂价下调30美元/吨，为的盖尔道长材北美公司(Gerdau Long Steel North America)下调幅度的2倍。盖尔道下调螺纹钢及商品条钢价格30美元/吨，6月中旬，盖尔道长材北美公司(Gerdau Long Steel North America)宣布再次下调钢筋及商品条钢交易价格15美元/吨，此前一周，其刚刚宣布下调螺纹钢及商品条钢15美元/吨。东京制钢下调7月份出厂价由于国内市场需求低迷，东京制钢宣布将7月份发货的长材价格下调3000-8000日元/吨(38-101美元/吨)，扁平材价格下调4000-5000日元/吨。同时，H型钢价格下调8000日元/吨至65,000日元/吨，热卷价格下调5000日元/吨至55,000日元/吨，螺纹钢价格下调4000日元/吨至51,000日元/吨，厚板价格下调5,000日元/吨至60,000日元/吨。海外钢厂相继宣布下调出厂价,不利于国内钢材价格的企稳。
　当前钢材市场存在的不利因素较多，但存在着影响后期国内钢材市场走势的有利因素。
　　国家宏观调控政策的预调微调正在向保增长转变。温总理最近已明确提出要“把稳增长放在更加重要的位置”;央行年内第二次降低存款准备金率、短短一个月内两次降息;规划内重点项目的审批正在有序加快，都传递出了明显的保增长的政策信号。
　　继续实施稳健的货币政策，为保经济增长保驾护航。中国人民银行货币政策委员会2012年第二季度例会日前在北京召开。会议强调，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，继续实施稳健的货币政策，进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性，根据形势变化适时适度进行预调微调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系。在“稳增长”主基调下，货币政策仍有继续调整和放松空间。6月8日央行三年来首次降息后，中国人民银行5日宣布，自7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。下半年降息和降低准备金率都有可能继续出台。尤其是随着一些重大项目陆续启动，信贷对实体经济支持力度将继续加大。预计民生领域、基础设施领域、地方融资平台(重点是保障房建设)将成为下半年信贷发力主要方向。
　　房地产市场回温带来的地产投资上升所带动的建材需求增加的预期较强烈。在利率下调、首套房8.5折等信贷政策，以及地方政府促进刚需置业群体的优惠政策的颁布实施，这一系列利好政策的刺激下，市场对政策的理解就转化为购买行为。6月的楼市延续了三月以来持续回暖的势头，房价止跌回升趋势也日益明显。中国指数研究院2012年6月11日发布最新一周房地产成交数据显示，8成城市成交量继续上涨。在监测的40个城市中，32个城市交易量同比上升，9个城市同比涨幅超过100%。而素有楼市风向标之称的深圳最近楼市成交量回升迅速，深圳市规划和国土资源委员会数据显示，5月份，深圳共成交4067套新建商品住房，环比增长41%，创下近一年内的新高。而进入6月，成交势头依然不减。6月1日至14日，深圳共成交2274套新建商品住房，超过5月份总成交量的一半，同比大幅上涨173%。根据北京市住建委公布的最新的数据显示，6月上半月(1日-15日)，北京住宅网签量为10576套，环比增长9%，同比增长46.5%。成交量和价格的上升使购房人对后市上升预期加强，楼市销售还会增加，那么房地产商的投资增加也会成为必然。
　　部分领域投资发力已初现端倪。以节能环保等重大项目和“铁公机”为主的基建投资，是在短期内遏制经济增速下滑重要手段。有报告统计，4月发改委审批项目投资总额约1100亿元，其中一般项目投资98亿元，清洁发展机制项目投资约1000亿元，占比逾90%。5月，发改委审批项目投资总额增至2240亿元，重点基建项目投资已环比大增，一般项目投资约1800亿元，占比超过80%，清洁发展机制项目投资约400亿元，占比约18%。2012年1-5月，全国铁路固定资产投资1296.54亿元，同比减少41.1%，其中，全国铁路基本建设投资1054.8亿元，同比减少46.9%。5月份全国铁路固定资产投资较前4月有较大涨幅。1-5月全国铁路固定资产投资的同比降幅由1-4月的48.3%缩窄至41.1%，基本建设投资的降幅也比1-4月的54.1%有所回升。
　　综上所述，国际经济形势的不确定性带来的需求清淡，不利于我国钢材出口。国内需求强度的下降及钢材日产水平处于高位等不利影响牵绊着钢材价格的回升步伐。实施“保增长”的宏观政策、货币政策的调整以及部分领域投资发力，使探底过程不会持续太长，且幅度也不会太大，后期钢材市场呈低位波动态势运行。

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