矿业巨头集体“瘦身” 抄底良机悄然浮现
　　由于新兴市场经济增速放缓，矿产需求增速明显下滑，全球矿业巨头普遍业绩低迷，股价大幅下挫。今年迄今，全球矿业板块下跌逾20%。在此情况下，包括巴西淡水河谷公司、必和必拓和力拓在内的矿业巨头纷纷传出剥离旗下非核心资产和裁员的消息，以削减成本和改善经营，从而提振投资者信心。
　　摩根大通旗下摩根大通嘉诚公司本周发布最新研报指出，左右矿业板块走势的诸多因素已发生变化，该板块有望实现反弹，建议投资者买入矿产类股。
　　矿业板块大幅下挫
　　由于需求低迷，矿产价格下滑，今年以来全球矿业三巨头集体陷入困境，股价重挫，行业发展趋势不容乐观。但摩根大通嘉诚公司在最新报告中将矿产股评级由减持上调至中性。
　　截至18日收盘，今年迄今，淡水河谷(VALE)股票价格下跌31.7%，5月份以来下跌了16.4%；必和必拓(BHP)和力拓(RIO)股价今年迄今分别累积下跌了20.2%和24.1%。据摩根大通数据 ，矿产类股在最近一次的股市修正中遭遇了有史以来最严重的打击，今年迄今，全球矿业板块累计下跌逾20%，自5月22日以来，该板块下跌了10%。
　　不过摩根大通嘉诚公司分析师米斯拉夫·马特卡指出，目前，左右矿业板块走势的诸多因素已发生了变化。首先，矿业公司大幅提高了金属价格，目前价格已相当于2008年第一季度价格的两倍；其次，近期美元指数下跌，推动金属价格上涨，除非美元指数大幅上扬，否则预计矿业公司股价将在短期内反弹；第三，矿业公司正在大幅削减支出，降低成本；第四，矿业公司自由现金流有望在2014年再次变为正数；第五，由于相对市净率重返2009年所创低位，矿业板块估值正变得更具吸引力；第六，最新数据显示，中国商品库存已从近期高点回落，这意味着金属市场需求有望出现温和复苏，矿业销售量将略有增长。
　　摩根大通嘉诚尤其看好两只矿业类股，即力拓和嘉能可斯特拉塔。马特卡认为，力拓剥离非主营资产、削减成本以及颇具吸引力的股息收益率将令投资者看好；而嘉能可斯特拉塔长期自由现金流前景得到改善，目前这一情况仍被市场低估。
　　不过，摩根大通嘉诚并非看好所有矿业类股。报告指出，该公司仍对矿业服务类股持谨慎态度，原因是矿业公司削减资本支出可能导致集团旗下服务公司经营受挫。
　　暴利时代或已终结
　　在供应量持续增加的同时，全球市场、尤其是中国需求减弱，是矿业关注的焦点问题。行业分析人士普遍认为，在此情况下，矿业公司将难以维持丰厚利润，暴利时代或许已经过去。
　　普华永道中国矿业主管合伙人苏启元指出，“中国将继续成为矿业市场讨论的热门话题，中国经济增速放缓受到了矿业公司及行业相关人士的密切关注。”
　　彭博数据显示，作为全球铁矿石最大买家，2012年，中国进口铁矿石均价为每吨128.6美元，同比下降21.6%。巴西淡水河谷公司去年50%的铁矿石海运订单来自中国，增长9.2%，低于预期。淡水河谷有色金属(行情 专区)矿产执行董事约瑟·卡洛斯 ·马丁斯表示，未来两到三年，中国经济会保持7%到8%的经济增速，中国经济转型必然导致铁矿石需求下降。
　　普华永道最新发布的《矿业2013》报告指出，2012年矿业公司股价呈现小幅下跌，但在2013年的前4个月中，矿业股跌幅在20%左右，显示整个行业正经历着一场信心危机。苏启元认为，“在需求层面上，长期需求的基本面依然存在。但能否重拾投资者信心，取决于矿业企业如何削减成本，并应对大宗商品价格等挑战。”

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