螺纹钢还未跌到谷底
  近期，螺纹钢1301合约期价始终在3630—3780元/吨区间振荡整理。在股指和商品市场整体弱势的影响下，沪钢连续两日出现了较大幅度的回调，均线也再度发散向下，期价明显受制于5日均线。期现走势的背离与现货贸易商及钢厂对于钢价筑底的观点密切相关，目前钢价已创下两年多以来新低，多数商家认为钢价下跌空间十分有限。
  在经过连续三旬下调出厂报价后，沙钢8月中旬螺纹钢出厂价格以平盘开出，维持20mmHRB335和HRB400的报价，分别为3680元/吨和3800元/吨，也给予了市场企稳一定的信心，但这并不意味着国内最大的螺纹钢生产企业对于后市价格的看好。从螺纹钢1210合约的持仓上看，在7月31日阶段性反弹最高点的当日，沙钢开始建仓空单进行套保，当天的期价收盘时为3850元/吨。随着期价的弱势下行，沙钢套保盘逐步增仓，当前沙钢RB1210合约持有空单12494手，期价处于3700元/吨处，跌幅约4%。
  伴随着钢价的下跌，铁矿石和焦炭同样出现了不同程度的回调。新交所铁矿石掉期价已跌破120美元/吨一线，根据我们的成本计算模型，对上海地区钢材的成本及利润进行估算，当前螺纹钢的成本价在3500元/吨附近，对应于当前的现货价格存在一定的利润，但与前一月所采购的原材料相比，处于大幅亏损状态，亏损额约为250元/吨。这主要是因为原材料价格近一个月来的跌幅明显大于钢材价格的跌幅。原材料价格的大幅下跌在很大程度上抑制了钢厂减产的动力。
  目前钢材需求不济难以得到改善，钢厂的亏损面也将继续扩大，随着钢价的弱势下行，关于钢厂停产检修的消息也越来越多。虽然钢厂减产的数量和范围都在不断扩大，但过剩的产能和低迷的需求仍在严重制约着钢厂利润的好转，据网估算，钢厂亏损面当前已超过80%。在地产调控无法放松，需求难以拉动钢价上行的影响下，后期钢价继续弱势倒逼钢厂减产的力度将会继续加大，减产仍存在很大的空间。

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